금융정보/02.파생상품
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ISDA 계약 기초: VM CSA(Variation Margin Credit Support Annex)금융정보/02.파생상품 2025. 1. 3. 20:18
장외파생상품의 신용보강 계약장외파생상품을 거래하려고 할 때 거래상대방과 ISDA Master Agreement, ISDA Schedule, CSA 계약까지 맺고 개별 거래를 하는 것이 보통이다. 추가 신용보강약정은 아래 그림 1과 같이 VM CSA, IM CSA, Other CSA로 나눌 수 있다. 그림 1의 IM CSA(Initial Margin Credit Support Annex)는 규제 때문에 맺는 경우가 대부분이며, Other CSA는 당사자 간에 필요에 의해서 개별적으로 만들어진 기타 CSA 양식들을 지칭한다. 일반적으로는 파생상품의 평가손익에 따라서 신용보강을 위해서 담보를 쌓는 약정인 VM CSA(Variation Margin Credit Support Annex)를 기본적인 신용보강 약정..
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ISDA 계약 기초: ISDA Master Agreement금융정보/02.파생상품 2025. 1. 1. 21:52
ISDA 계약의 의미와 구조거래소에서 거래되는 장내파생상품이 아닌 장외파생상품을 거래하기 위해서 보통은 거래 당사자 간에 ISDA 계약을 맺는다. 장외파생상품 거래를 해 본 일반 사업자들도 ISDA는 생소할 수도 있는데, 그 이유는 일반 사업자가 금융기관과 장외파생상품 거래를 할 때는 ISDA 계약서를 모델로 만든 "장외파생상품거래 기본계약서"를 널리 사용하기 때문이다.(아래 그림 1처럼 금융기관마다 표준 양식이 조금씩 다르다.)하지만 보통 금융기관 간 국제 장외파생상품 거래를 할 때는 ISDA 계약서라는 영문으로 된 표준 계약서를 바탕으로 한다. ISDA는 국제스왑 파생상품 협회(International Swaps and Derivatives Association)의 약자이고, 이 ISDA 라는 협회에..
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일수 계산 방식(Day Count Convention)금융정보/02.파생상품 2024. 11. 17. 10:22
일수 계산 방식의 필요성2024-10-16 에 백만원의 돈을 5.0%의(연 이자) 이자로 빌리고 2024-11-16의 최초의 이자지급일이 도래한다면, 이자 계산은 어떻게 해야할까? 백만원(원금) * 5.0% * 31 / 365 으로 간단하게 생각할 수 있지만 사실은 간단하지 않다. 2024년은 윤년이기 때문에 분모가 365가 아닌 366이 되어야 할 수도 있고, 2024-10-16 ~ 2024-11-16 기간을 실제 날 수가 아닌 한 달로 생각해서 무조건 30을 적용해야한다고 할 수도 있다. 이렇게 일수를 계산하는 방법은 다양한 경우의 수가 존재하고, 명확한 정의가 필요한 문제이다.일수 계산 방식의 종류Actual/Actual일수 계산 방식은 보통 "기간을 계산하는 규칙/1년의 일 수"로 나타낸다. 따라..
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영업일 규칙의 종류(Business Day Convention)금융정보/02.파생상품 2024. 8. 25. 23:16
영업일 규칙의 필요성 대출 계약을 했는데 매달 25일을 이자지급일로 했다면, 12월 25일은 어떻게 해야할까? 대출 이자를 납부하고 싶어도 은행이 휴무일이라 납부를 할 수 없는데 그럼 24일에 미리 납부를 해야할까? 이런 애매한 상황들 때문에 개별 계약에서 영업일 규칙이라는 것이 필요하다. 영업일 규칙은 간단하게 생각하면 계약된 날짜가 휴일일 경우 영업일로 어떻게 조정하는지에 대한 약속이다. 영업일 규칙은 자금시장, 채권시장 등에서도 중요하지만 특히 파생상품 시장에서는 여러 가지 통화가 엮일 수 있고, 상품의 변동성도 크다보니 영업일 규칙을 명확히 이해하고 거래하는 것이 중요하다. 영업일 규칙의 종류Following(다음 영업일 규칙)지정된 날짜가 휴일(공유일 또는 주말)인 경우, 다음 영업일로 조정한다..
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주가지수 옵션을 통한 미래 주가 예측하기금융정보/02.파생상품 2024. 2. 26. 07:47
옵션 거래 구조(코스피 200 옵션 중심) 옵션은 기본적으로 콜옵션과 풋옵션으로 나눠져 있는데 콜옵션은 "기초자산을 행사가격에 매수할 수 있는 권리를 사고파는 것"이고, 풋옵션은 "기초자산은 행사가격에 매도할 수 있는 권리를 사고파는 것"이다. 아래 그림 1에서 확인할 수 있는 것처럼 콜옵션 매수자는 가격이 올라갈수록 기초자산을 행사가격이라는 시가보다 낮은 값에 살 수 있으므로 이익을 보게 되고, 풋옵션 매수자는 가격이 내려갈수록 기초자산을 행가가격이라는 시가보다 높은 값에 팔 수 있으므로 이익을 보게 된다. 콜옵션, 풋옵션 매도자는 그 반대이다. 위 그림 1의 구조 하에서 기초자산의 상승/하락 방향, 행사가격, 옵션의 만기에 따라서 옵션 매수/매도자의 수익이 달라지게 된다. 실제 옵션 시장은 같은 기초..
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주가지수 옵션 계약 기초: 코스피200옵션 중심으로금융정보/02.파생상품 2023. 12. 8. 07:27
코스피 200 옵션 기본 스펙 콜옵션은 살 수 있는 권리이고 풋옵션은 팔 수 있는 권리라는 사실은 모두가 한 번쯤 들어봤을 것이다. 하지만 주가지수 옵션에 국한해서 KRX 홈페이에서 장내 옵션의 상품명세를 살펴보면 아래 그림 1처럼 이해하기 상당히 난해하다. 하지만 주가지수 옵션의 시세판 정도만 볼 수 있으면, 직접 옵션 거래를 하지 않더라도 시장의 분위기를 파악할 수 있어서 투자에 많은 도움이 된다. 시세의 확인 내가격(ITM)/외가격(OTM)/등가격(ATM)옵션가 확인 KRX 정보데이터 시스템(http://data.krx.co.kr/)에서 코스피 200 옵션 전종목 시세를 보면 아래 그림 2와 같은 시세표를 확인할 수 있다. 코스피 200이라는 기초지수는 하나인데 옵션 계약은 100 가지가 넘는 것을..
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국내선물 거래하기: 코스피 200 선물 중심금융정보/02.파생상품 2023. 11. 17. 07:50
선물거래 프로세스 선물거래는 기본적으로 장내 거래로 한국거래소(KRX)가 개설한 파생상품 시장에서 이루어진다. 그렇다고 선물거래를 하기 위해서 한국거래소 사이트를 뒤질 필요는 없다. 본인이 사용하는 증권사 홈페이지 접속부터 선물거래가 시작되며 거래를 위한 흐름도는 아래 그림 1과 같다. 계좌개설과 투자성향 확인 및 상품등록은 증권사 홈페이지 또는 증권계좌 개설 과정에서 바로 가능할 것이고 사전교육 및 모의거래 이수가 다소 번거롭다. 증권사 홈페이지마다 아래 그림 2와 같이 이수에 대한 기준을 안내해 놓았고, 금융투자 교육원과 한국거래소 모의거래 인증시스템 에 접속해서 사전교육과 모의거래를 진행하면 된다. 선물거래 시작하기: 코스피 200 선물 중심 거래승수와 증거금율 이제 증거금을 납부하고 선물거래를 시..
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주가지수 선물 기초(코스피 선물부터 유로스톡스50선물까지)금융정보/02.파생상품 2023. 3. 4. 07:53
선물거래를 알아야 할 필요성 선물거래의 위험성을 알리는 기사는 종종 나온다. 우리 같은 일반 투자자들은 "선물거래"를 "직접" 하지는 않아서 생소한 개념이고, 위험하다는 인식만 갖고 있다. 하지만 우리가 일반적으로 투자하는 펀드 상품 운용 약관을 잘 보면 선물거래가 섞여있는 경우가 있다. 그리고 우리가 단순히 코스피 지수 펀드에 가입한다 하더라도, 일반 주식을 산다고 하더라도 선물지수를 통해서 주가 지수의 방향성을 예측해 볼 수 있다. 따라서 선물거래에 대해 막연하게 생각할 것이 아니라 그것이 무엇인지 알고 이용할 필요가 있다. 선물거래와 선도거래 선물거래를 올바로 이해하기 위해선 선물거래와 선도거래의 차이를 먼저 이해해야 한다. 선물거래와 선도거래 모두 미래특정 시점에 기초 자산을 얼마에 사고팔 것인지..