주가지수 선물 기초(코스피 선물부터 유로스톡스50선물까지)

선물거래를 알아야 할 필요성

선물거래의 위험성을 알리는 기사는 종종 나온다. 우리 같은 일반 투자자들은 "선물거래"를 "직접" 하지는 않아서 생소한 개념이고, 위험하다는 인식만 갖고 있다. 하지만 우리가 일반적으로 투자하는 펀드 상품 운용 약관을 잘 보면 선물거래가 섞여있는 경우가 있다. 그리고 우리가 단순히 코스피 지수 펀드에 가입한다 하더라도, 일반 주식을 산다고 하더라도 선물지수를 통해서 주가 지수의 방향성을 예측해 볼 수 있다. 따라서 선물거래에 대해 막연하게 생각할 것이 아니라 그것이 무엇인지 알고 이용할 필요가 있다.

선물거래와 선도거래

선물거래를 올바로 이해하기 위해선 선물거래와 선도거래의 차이를 먼저 이해해야 한다. 선물거래와 선도거래 모두 미래특정 시점에 기초 자산을 얼마에 사고팔 것인지를 미리 정하는 계약이다. 그런데 선물거래는 거래소에서 제공하는 서비스이고 선도거래는 거래소 밖에서 이뤄지는 거래라고 생각하면 된다.

우리가 삼성, LG 컴퓨터 완제품을 사면 커스터마이징 하기 힘든 것처럼 거래소에서 제공하는 선물거래는 결제일, 거래금액 등이 정해져있다. 반면 조립식 컴퓨터를 사면 부품 하나하나 선택할 수 있듯이 거래소 밖에서 거래하면 결제일, 거래금액 등을 마음대로 선택할 수 있다. 그리고 거래소 밖에서 거래자들을 연결시켜 주는 일은 브로커들이 주로 한다.

주가지수 선물거래

선물거래는 "미래 특정 시점에 기초자산을 얼마에 사고 팔 것인지를 정하는 것"이다. 그럼 이 "기초자산"에 따라서 수많은 종류의 선물거래가 만들어질 수 있다. 기초자산이 주식이면 주가지수 선물, 코인이면 코인선물, 원유(기름)이면 원유선물이 되는 것이다. 그중 우리가 가입하는 펀드 상품설명서에 심심찮게 등장하는 것이 주가지수 선물이다. 

주가지수 선물도 다양한 상품으로 파생될 수 있는데 코스피 200 지수를 기초자산으로 할 수도 있고, 코스피 200 의 섹터별 지수를 기초자산으로 할 수도 있다. 또 코스피의 고배당 종목들을 묶어서 기초자산을 만들 수도 있고, 코스닥 종목들을 기초자산으로 할 수도 있다. 한국거래소에서는 (http://www.krx.co.kr/main/main.jsp) 주가지수를 기초자산으로 하는 다양한 상품을 소개해 놓았다.  

주가지수 선물 상품의 특징: 코스피 200 선물을 중심으로

아래의 표 1은 코스피 200 선물지수 상품의 특징을 정리한 것이다. 

기초자산	코스피200지수
거래단위	코스피200선물가격X25만(거래승수)
결제월	3, 6, 9, 12월
가격의 표시	코스피200선물 수치(포인트)
호가가격단위	0.05 포인트
최소가격변동금액	12,500원 (25만원X0.05)
최종거래일	결제월의 두 번째 목요일(공휴일인 경우 순차적으로 앞당김)
최종결제일	최종거래일의 다음 거래일
결제방법	현금결제
거래시간	09:00 ~ 15:45 (최종거래일 09:00 ~ 15:20)

표 1: 코스피 200 선물 상품명세(http://open.krx.co.kr/contents/OPN/01/01040201/OPN01040201.jsp 2023-03-04 )

위 표 1에서 중요한 것은 거래단위, 결제월, 최종거래일, 결제방법 정도이다. 주가지수 선물은 앞서 언급한 선물거래의 특징처럼 거래 단위가 정해져 있고, 결제월이 정해져 있다. 정해진 단위로만 계약 가능하며, 정해진 날자에만 결제할 수 있는 것이다. 그리고 주가 지수라는 것 자체가 개별 주식들의 시가총액을 이용해서 만들어진 하나의 지표이기 때문에 결제월에 "실물인수도" 방식이 나올 수가 없다. 그래서 기초자산의 최종가격과 선물거래 가격의 차이만큼 현금으로 주고받는 방식인 "현금결제" 방식을 취한다.